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2019-20年蛋价将不断弱势?

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  鸡蛋市场属于一个短周期的市场,养殖利润的改变,将影响4-8个月后的鸡蛋市场供应状况。因此,对于2019年的趋势判断,我们只能给出一个相对可能判断。仅供大家参考,具体的阶段走势行情,还需要结合当时的市场环境给予修正。

  在环保政策影响逐步被市场理解和适应之后,高利润刺激之下,存栏增加成为市场唯一的可能。一般情况下,蛋鸡利润出现并持续增加,会极大增强养殖户的信心而刺激补栏,导致蛋鸡的存栏增加。而2017-2018年的环保政策使得补栏迟缓,把盈利周期大幅拉长、增厚。为存栏增加创造了积累资本的条件。

  到2018年8月份之后,鸡苗销量持续走高、鸡苗价格回升、种蛋利用率维持100%,都表明了当前蛋鸡养殖信心得到了恢复。因此,预计从2018年12月-2019年2月,蛋鸡存栏将开始增加,而增加的幅度和持续时间的长短,需要结合后续养殖利润的情况来推算。

  蛋鸡市场一直都有强弱转换的特点。在持续弱势之后,市场会进入强势;在持续强势之后,市场的弱势也会跟随而至。从下图可以看到,在2014-2015年的强势之后,鸡蛋2016-2017年持续走低;同样在2017年蛋鸡养殖创出最大的亏损幅度之后,2017-2018年持续盈利。鸡蛋周而复始的特点,给我们分析、投资鸡蛋提供了极好的机会。

  从数据对比来看,2014年2月份开始的盈利周期,持续了1189天。它第一次跌破综合成本的时间是2015年的3-7月份,价格在现金成本附近得到支撑走强;它第二次跌破综合成本线月份,期间也短暂跌破过现金成本,但价格在9月季节性走强;但在2016年10月份之后,鸡蛋价格一直走低,并在2017年5出现极大的亏损,价格也创出新低。

2019-20年蛋价将不断弱势?

  与此类似,2017年的蛋鸡养殖从2017年7月份开始实现盈利,期间在2018年3-6月份价格跌穿了养殖的综合成本线,出现过短暂的亏损、但远高于现金成本;之后养殖利润一直保持良好。虽然存栏因为环保的影响没有形成明显的积累,但极大的改善了养殖户的经济条件。根据当前的存栏和补栏状况,我们判断明显的存栏增加会出现在2019年上半年,与2016年上半年类似。因为当前的存栏基数还不是很大,预估2019年3-6月份的价格,应该会跌破综合成本线,但会在现金成本线附近得到支撑,也就是价格会在3200-3300附近得到支撑,不排除下探2800-2900的可能。

  如果2019年3-6月份的价格下跌,没有形成较长时间、较大的亏损,2019年7-10月份的补栏会维持不低的水平,蛋鸡存栏将得到较大的累积,那2019年10月份之后,蛋鸡市场出现持续下跌且跌破现金成本的概率将增大,预计市场供应压力最大的时间段在2020年3-6月份。

  从2014年开始,社会整体消费能力在走弱。从国内的社会消费品零售综合月度累计同比数据可以看到,社会总体消费能力在2014年之后持续走低,并在2017年跌破了10%,回到个位数的增长阶段,类似的情况在2000年之后。

  而从当前的发展趋势看,社会消费品零售总额还在持续走弱,这将影响社会的整体消费水平,虽然还不能得出鸡蛋消费总量下降的观点,但消费增速下降是相对确定的。

2019-20年蛋价将不断弱势?

  供应增加的预期、叠加消费增速下降的影响,将给鸡蛋市场形成持续的利空影响。

  鸡蛋是一个季节性规律非常明显的时候,这是蛋鸡的生理特征与社会消费习惯综合的结果。一般来说,鸡蛋的低点会出现在每年的5月份前后,主要是清明节之后消费处于淡季,蛋鸡产蛋正常;从7-9月份,鸡蛋价格保持强势上涨,主要是因为天气温度高蛋鸡产蛋率下降减少的供应;9月份之后产蛋率回升,会导致鸡蛋有一个阶段性回落行情;到11月份之后,年底消费好转会使鸡蛋价格略有回升,高点一般出现在春节前1个月左右的时间;春节之后消费减弱,价格会持续走低,一直到清明和端午这个时间段。具体走势特点如下图所示:

2019-20年蛋价将不断弱势?

  A、认为现货价格在当前水平会维持到春节前,也就是1月中旬左右,之后价格持续走低,预计2019年5月份鸡蛋价格会在3100-3200区间,对应的1905合约价格,预计低点会出现在春节后的3月份。

  B、预计鸡蛋现货价格会从2019年6月份开始走强,上涨的幅度要根据2019年一季度的补栏情况进行调整。当前预计上涨的高点在4000元上下。对此,我们判断2019年9月合约价格会在2019年5月现货价格跌破综合成本线的区间。

  预判2019年全年鸡蛋价格整体偏弱,价格运行区间在3000-4000区间,主要的运行区间在3200~3600区间。整体操作以空为主。

  首创期货资产管理部副总经理,投研总监。十五年以上商品市场研究或投资经验。对主要农产品有一定的认识和理解,主要以供需平衡为基础,把握市场的趋势结构和方向,为投资寻找相对确定的投资机会。返回搜狐,查看更多

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